Prémio de Risco de Mercado

O que é o Prémio de Risco de Mercado?

O prémio de risco de mercado é a diferença entre o rendimento esperado de uma carteira de mercado e a taxa sem risco. O prémio de risco de mercado é igual à inclinação da linha de mercado de títulos (SML), uma representação gráfica do modelo de precificação de activos de capital (CAPM). O CAPM mede a taxa de retorno necessária dos investimentos de capital, e é um elemento importante da teoria moderna da carteira e da avaliação do fluxo de caixa descontado.

Key Takeaways

  • O prémio de risco de mercado é a diferença entre o retorno esperado de uma carteira de mercado e a taxa sem risco.
  • proporciona uma medida quantitativa do rendimento extra exigido pelos participantes no mercado para o aumento do risco.

Compreender os Prémios de Risco de Mercado

Prémio de risco de mercado descreve a relação entre o rendimento de uma carteira de acções de mercado e os rendimentos de obrigações do tesouro. O prémio de risco reflecte os rendimentos necessários, rendimentos históricos, e rendimentos esperados. O prémio de risco de mercado histórico será o mesmo para todos os investidores, uma vez que o valor é baseado no que realmente aconteceu. Os prémios de mercado requeridos e esperados, contudo, serão diferentes de investidor para investidor com base na tolerância ao risco e estilos de investimento.

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Prémio de risco de mercado

Teoria

Investidores requerem compensação pelo risco e custo de oportunidade. A taxa sem risco é uma taxa de juro teórica que seria paga por um investimento com risco zero e rendimentos a longo prazo sobre os Tesouros dos EUA têm sido tradicionalmente utilizados como uma proxy para a taxa sem risco devido ao baixo risco de incumprimento. Historicamente, os tesouros têm tido rendimentos relativamente baixos como resultado desta fiabilidade assumida. Os rendimentos do mercado de acções baseiam-se nos rendimentos esperados de um índice de referência amplo, tal como o Standard & Poor’s 500 index da média industrial Dow Jones.

Real equity returns fluctuate with the operational performance of the underlying business, and the market pricing for these securities reflects this fact. As taxas de retorno históricas têm flutuado à medida que a economia amadurece e suporta ciclos, mas o conhecimento convencional tem geralmente estimado um potencial a longo prazo de aproximadamente 8% ao ano. Os investidores exigem um prémio sobre o retorno do seu investimento em acções relativamente a alternativas de menor risco porque o seu capital está mais comprometido, o que leva ao prémio de risco de acções.

Cálculo e Aplicação

O prémio de risco de mercado pode ser calculado subtraindo a taxa sem risco do retorno esperado do mercado de acções, fornecendo uma medida quantitativa do retorno extra exigido pelos participantes no mercado para o aumento do risco. Uma vez calculado, o prémio de risco de acções pode ser utilizado em cálculos importantes como o CAPM. Entre 1926 e 2014, o S&P 500 exibiu uma taxa de rendimento anual composta de 10,5%, enquanto que o Bilhete do Tesouro de 30 dias foi composto a 5,1%. Isto indica um prémio de risco de mercado de 5,4%, com base nestes parâmetros.

A taxa de rendimento necessária para um activo individual pode ser calculada multiplicando o coeficiente beta do activo pelo coeficiente de mercado, e depois adicionando de volta a taxa sem risco. Isto é frequentemente utilizado como taxa de desconto no fluxo de caixa descontado, um modelo de avaliação popular.